>>Главная>Статьи>Экономика и финансы>Управление денежными потоками предприятия

Управление денежными потоками предприятия

Вторник, 24 Ноябрь 2015 09:22 Автор 

В условиях рыночных отношений основной задачей предприятия является повышение эффективности его функционирования за счет рационального управления денежными потоками, которое позволит обеспечить финансовое равновесие и ритмичность деятельности предприятия, ускорить оборот капитала, снизить риск неплатежеспособности и получить прибыль.

Большое внимание к управлению денежными потоками обусловлено необходимостью: эффективного управления оборотным капиталом (оценки краткосрочных потребностей в наличных деньгах и управления запасами); планирования временных параметров капитальных затрат; управления капитальными потребностями (финансирование за счет собственных средств или кредитов банка); управления затратами и их оптимизацией для более рационального распределения ресурсов предприятия в процессе производства и управления экономическим ростом.
  Экономический рост предприятия базируется на поддержке его финансового равновесия и одновременно на обеспечении максимизации основного целевого показателя - стоимости предприятия, главным фактором формирования которой являются денежные потоки. Поэтому исследование вопросов управления денежными потоками являются первоочередными и весьма актуальными.
В большинстве научных исследований уделено мало внимания комплексному подходу к процессу управления денежными потоками предприятия. Все это свидетельствует об актуальности темы, а затем обусловило выбор направления исследования в научном и практическом аспектах.
  Постановка задачи. Целью статьи является исследование и разработка теоретических, методологических положений и практических рекомендаций по управлению денежными потоками предприятия.
   Изложение основного материала исследования. Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, то есть таким, который включает в себя различные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность, а именно денежный поток от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. Несбалансированность и неравномерность поступлений и выплат в разрезе
временных интервалов денежных потоков может привести как к временному дефициту, так и к возникновению временно свободных их объемов.
   Денежные потоки, которые формируются на предприятии в процессе его хозяйственной деятельности, является важным самостоятельным объектом управления.
  Управление денежными потоками - один из важнейших сегментов финансового работы на предприятии, от эффективности организации которого зависят как текущие результаты деятельности, так и будущие темпы развития хозяйствующего субъекта.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем сбалансирования объемов поступлений и расходов денежных средств и синхронизация их во времени.
Значение и роль денежных потоков для деятельности предприятия вызывает необходимость повышения эффективности процесса управления ими.
  Любой процесс управления базируется на определенных принципах. Не является исключением и процесс управления денежными потоками, ведь он является составной частью общей системы управления хозяйственной деятельностью предприятия. Основными принципами управления денежными потоками предприятия является принцип информативной достоверности, обеспечение сбалансированности, ликвидности, эффективности.
Так, принцип информативной достоверности предусматривает обеспечение системы управления денежными потоками предприятия необходимой информационной базой, которая содержит полную, правдивую и непредвзятую информацию об изменениях и движение денежных средств в результате различных видов деятельности.
Реализация принципа обеспечения сбалансированности связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.
Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного использования денежных средств, способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций.
В процессе управления денежными потоками необходимо обеспечить достаточный уровень ликвидности. Реализация этого принципа может быть достигнута путем синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков исследуемого периода.
Основываясь на указанных принципах, на предприятии осуществляется организация процесса управления денежными потоками, последовательно охватывает следующие основные этапы:

  • Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности;
  • Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде;
  • Оптимизация денежных потоков предприятия;
  • Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных видов;
  • Обеспечение эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

   Первый этап управления заключается в обеспечении полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формировании необходимой отчетности. В процессе этого этапа управления денежными потоками обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского учета и финансового менеджмента предприятия. Основной целью организации учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей денежные потоки
предприятия, является обеспечение финансовых менеджеров необходимой информацией для проведения их всестороннего анализа, планирования и контроля.


  Одним из основных этапов процесса управления денежными потоками является анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.
Под анализом денежных потоков предприятия понимают процесс исследования системы показателей, их формирование на предприятии, выявление основных тенденций и закономерностей с целью выяснения резервов дальнейшего повышения эффективности управления ими.
Основными показателями, которые используются при анализе денежных потоков, являются: показатели ликвидности и платежеспособности (чистый оборотный капитал, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент операционной ликвидности, маневренность функционирующего капитала), показатели динамики и структуры денежных потоков предприятия ( денежный поток от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности и общий денежный поток, валовой и чистый денежный поток пр.)
Показатели анализа денежных потоков обеспечивают поддержку финансового равновесия предприятия и предоставляют информацию для оценки эффективности финансовых решений.
Основной целью этого этапа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Результаты, которые получают на втором этапе управления, используются на следующих двух этапах, то есть для выявления резервов их оптимизации и планирования на следующий период.
Оптимизация денежных потоков дает возможность поддерживать финансовое равновесие, которая достигается при условии, если спрос предприятия на денежные средства равна его предложения (наличным денежным средствам) в каждый период.


Важным условием оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объем и характер формирования во времени. К внешним факторам можно отнести общую проблему неплатежей, низкий уровень производства и покупательной способности, неблагоприятные условия кредитования, несовершенство налоговой политики. Внутренними факторами, которые влияют на денежный оборот предприятия, являются: высокая себестоимость продукции, низкая конкурентоспособность, отсутствие рынков сбыта, отсутствие источников долгосрочного финансирования капиталовложений и т.
Большое значение в процессе оптимизации занимает анализ информации, который является не только основой для обоснования и выбора определенного направления оптимизации, но и может выступать индикатором удовлетворительности состояния объекта оптимизации. Не менее важную роль в осуществлении оптимизации имеет и оценка полученных результатов выбора, которую можно рассматривать также в качестве конечного индикатора, который способен предоставить информацию о достижении цели оптимизации.
Основными задачами, которые решаются на этапе оптимизации денежных потоков предприятия, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение сбалансированности денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение объема и качества чистого денежного потока.
  В основе оптимизации денежных потоков предприятия должна быть сбалансированность объемов положительного и отрицательного денежного потока. Отсутствие такой сбалансированности приводит к образованию дефицитного и избыточного денежного потока, одинаково негативно влияет на деятельность предприятия.
Негативные последствия дефицитного денежного потока предприятия проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, что приводит к росту кредиторской задолженности, рост продолжительности финансового цикла предприятия и снижение показателей эффективности использования капитала предприятия.
Негативные последствия избыточного денежного потока, прежде всего, проявляются в том, что денежные средства, которые не задействованы в обороте предприятия, порождают значительные альтернативные издержки. Теряется реальная стоимость временно свободных средств вследствие инфляции, замедляется оборачиваемость капитала через простой средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения средств в операционном или инвестиционном процессе.
Таким образом, оптимизация денежных потоков является процессом выбора лучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Результаты оптимизации денежных потоков находят свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.
   Этап планирования денежных потоков предприятия занимает важное место в системе управления ими. Планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов при различных сценариях развития.
Результаты расчетов этих показателей отражаются в специальном
плановом документе - «плане поступления и расходования денежных средств», который является одной из главных форм текущего финансового плана. Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода. На о сну разработанного плана поступления и расходования денежных средств предприятия должна формироваться система текущих бюджетов (платежных календарей), которые выступают главной формой оперативного планирования денежных потоков.


   Платежный календарь является наиболее эффективным и надежным инструментом
оперативного управления денежными потоками предприятия. Платежный календарь позволяет финансовым службам предприятий осуществлять оперативный контроль за поступлениями и расходами средств, вовремя фиксировать изменение финансовой ситуации и применять корректирующие меры для синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечивать стабильную платежеспособность предприятия.
Применение платежного календаря позволит: повысить контролируемость текущих платежей, снижает потери от нецелевого использования средств, и прозрачность бизнеса; создать обоснованные среднесрочные и краткосрочные планы поступлений и выплат; иметь в оперативном режиме полную и достоверную информацию о наличии денежных средств, экономить при привлечении дополнительных кредитов и дополнительном финансировании.
Следующим этапом управления денежными потоками предприятия является обеспечение эффективного контроля. Основной целью контроля за движением денежных средств является своевременное выявление отклонений от запланированных мероприятий и их устранения для обеспечения выполнения разработанных планов, достижения поставленных целей и задач.
Информационным обеспечением контроля денежных средств является план движения денежных средств и другие планы развития предприятия, результаты анализа состояния денежных потоков и эффективности управления ими, учетные (фактические) данные о движении средств.
Поэтапное осуществление управления денежными потоками предприятия
обеспечит постоянный мониторинг равномерности и синхронности формирования денежных потоков.
Оптимальное управление денежными потоками может осуществляться согласно двум основным подходам - сбалансирование поступлений и расходов и формирования критического минимума остатков денежных средств предприятия.
   Первый подход предполагает оптимизацию входных и выходных потоков с целью достижения финансового равновесия и устойчивой платежеспособности.
Преимуществами этого подхода является использование оптимально возможного уровня денежных средств и получения доходов, обусловленных более быстрым вращением средств. Недостатком подхода является то, что существует вероятность риска нарушения запланированного движения поступлений денежных средств. Поскольку подход основан на концепции оптимального использования денежных средств, то недостаточность или отсутствие денежных резервов может существенно снизить
уровень платежеспособности предприятия.
   Другой подход предлагает управление остатками денежных средств и основывается на нормировании критического остатка обеспечит устойчивую платежеспособность.
Установление норматива денежных остатков осуществляется путем применения экономико-математических и факторно-аналитических моделей. Норматив минимально достаточным размером денежных средств, необходимых для обеспечения хозяйственных нужд предприятия.

 

   Выводы и перспективы дальнейших разработок.

 Таким образом, эффективность управления денежными потоками определяется синхронизацией поступлений и выплат, поддержкой постоянной платежеспособности предприятия и рациональным использованием финансовых ресурсов, которые формируются из внешних и внутренних источников.
Управление денежными потоками является важным звеном финансовой
политики, составляющей финансового менеджмента, охватывающая всю систему
управления предприятием. От качества управления денежными потоками зависит дальнейшее развитие предприятия и конечный результат его финансово-хозяйственной деятельности.
Учитывая вышесказанное, с целью повышения эффективности управления денежными потоками отечественных предприятий необходимо:

  • Привлекать в практику расчет системы показателей денежных потоков как измерителей финансовой устойчивости и платежеспособности;
  • Исследовать отраслевые закономерности денежных потоков и учитывать их в практике учета и анализа предприятия;
  • Определять потоки в учетной, в том числе оперативной, информации для формирования своевременного и полного информационного обеспечения анализа движения денежных средств предприятий;
  • Усовершенствовать методику анализа денежных потоков;
  • Учитывать факторы движения средств отечественных субъектов хозяйствования в условиях неопределенности и риска.

Дальнейшие исследования следует направить на разработку концептуальных положений системы управления денежными потоками предприятия и обоснование теоретико методологических основ построения ее организационно-экономического механизма в условиях меняющейся рыночной среды.

Прочитано 9615 раз
Авторизуйтесь, чтобы получить возможность оставлять комментарии