>>Главная>Статьи>Экономика и финансы>Оценка стоимости инновационных проектов

Оценка стоимости инновационных проектов

Воскресенье, 08 Декабрь 2013 17:07 Автор 

 

Термин «инновация» происходит от латинского слова «innovato», что означает обновление или улучшение.

Любой продукт интеллектуальной деятельности только тогда становится инновационным ресурсом, когда будет принят к коммерциализации предприятием и уже в качестве нематериального актива выступит как инновация.

Термин «инновационный менеджмент» может быть охарактеризован как «адекватный изменениям во внешней и внутренней среде организации».

В силу того, что инновации являются нематериальными, интеллектуальными ресурсами организации, определение их стоимости    представляет собой сложную задачу как в теоретическом, так и в практическом плане. Особенно эта проблема остро стоит, когда речь идет не только об использовании инноваций как интеллектуальных активов во внутренней деятельности    организации, но и об их коммерциализации, т.е. купле-продаже путем лицензирования.
Не зря существует шутка, что инновационная разработка стоит столько, за сколько удалось ее продать, что подчеркивает отсутствие, универсальной, стандартной методики расчета цены лицензии.

 

Какими принципами следует руководствоваться при оценке стоимости инноваций?

Обычно цена лицензии устанавливается на договорной основе с учетом интересов продавца и покупателя. Как правило, лицензиар проводит предварительный расчет стоимости  лицензии и предоставляет лицензиату соответствующую информацию, в том числе и исходные данные. Лицензиат после возможных консультаций с экономистами, маркетологами, технологами, патентоведами и другими специалистами уточняет и согласовывает с продавцом окончательную цену.

В настоящее время разработан в теории и применяется на практике не один десяток методов оценки стоимости лицензии.

В условиях рыночной экономики предприятия вынуждены самостоятельно проектировать, разрабатывать и осваивать экономически целесообразные инновации как объекта интеллектуальной собственности, поэтому необходимо выработать эффективный подход к оценке актуальности их внедрения.

В оценочных технологиях существует три подхода к оценке стоимости инновации:

 

доходный подход оценки исходит из прогнозируемого потока доходов;

- рыночный подход в целом исходит из рыночных данных стоимости сопоставимых объектов и аналогов;

затратный подход исходит из стоимости составляющих элементов или затрат на воспроизводство (стоимость восстановления или стоимость замещения).

 

Оценку стоимости    интеллектуальной собственности    рекомендуется проводить на основе использования различных подходов и обоснованного обобщения результатов расчета, полученных при использовании различных методов в рамках каждого из подходов.


Такое оценивание и обобщение предполагает:


  • формулировку цели оценки стоимости инновации и планируемого использования результатов оценки;
  • описание допущений, ограничений и всех возможных особых обстоятельств;
  • описание условий, существенных для выполнения оценивания и понимания полученных результатов;
  • описание инновации как объекта оценки (область применения, функциональные, технологические, экономические и другие характеристики);
  • описание правомерности использования оцениваемого объекта (при наличии правоустанавливающего документа - указание его реквизитов);
  • описание инновационной продукции, производимой с использованием оцениваемого объекта;
  • описание результатов анализа рынка продукции, производимой и реализуемой с использованием оцениваемой инновации;
  • описание источников получения доходов (выгод) от использования оцениваемого объекта и др.

 

Какие факторы влияют на величину стоимости инноваций?

Кроме того, при определении рыночной стоимости    интеллектуальной собственности  следует руководствоваться следующими принципами:

  • полезности    (рыночную стоимость имеют такие объекты, которые способны удовлетворять конкретные потребности    при их использовании в течение определенного периода времени);
  • спроса и предложения (рыночная стоимость объекта интеллектуальной собственности  зависит от спроса и предложения на рынке и характера конкуренции продавцов и покупателей);
  • замещения (рыночная стоимость объекта не может превышать наиболее вероятные затраты на приобретение объекта эквивалентной полезности);
  • ожидания (рыночная стоимость объекта зависит от ожидаемой величины, продолжительности    и вероятности    получения доходов/выгод, которые могут быть получены за определенный период времени при наиболее эффективном его использовании);
  • изменения (рыночная стоимость объекта интеллектуальной собственности    изменяется во времени и определяется на конкретную дату);
  • внешнего влияния (рыночная стоимость объекта зависит от внешних факторов, определяющих условия их использования, например обусловленных действием рыночной инфраструктуры, международного и национального законодательства, политикой государства в области    интеллектуальной собственности, возможностью и степенью правовой защиты и др.);
  • наиболее эффективного использования (рыночная стоимость интеллектуальной собственности    определяется исходя из наиболее вероятного использования интеллектуальной собственности, являющегося экономически оправданным, соответствующим требованиям законодательства, финансово осуществимым, в результате которого расчетная величина стоимости    интеллектуальной собственности    будет максимальной; при этом отмечается, что наиболее эффективное использование интеллектуальной собственности    может не совпадать с ее текущим использованием).

 

Иначе говоря, на величину рыночной стоимости инноваций как объектов интеллектуальной собственности    ключевое влияние оказывают такие факторы, как:

 

  • характер использования объекта интеллектуальной собственности, включая специфику отрасли использования, наиболее вероятные емкость и долю рынка;
  • издержки на производство и реализацию инновационной продукции, выпускаемой с использованием данной инновации - объекта интеллектуальной собственности;
  • объем и временная структура инвестиций, требуемых для освоения и использования объекта интеллектуальной собственности в той либо иной отрасли;
  • риски освоения и использования объекта интеллектуальной собственности    в различных отраслях, в том числе риски недостижения технических, экономических, эксплуатационных и экологических характеристик, риски недобросовестной конкуренции и др.;
  • стадии разработки и промышленного освоения инновации как объекта интеллектуальной собственности; возможность и степень ее правовой зашиты; объем передаваемых прав и других условий договоров о создании и использовании объекта интеллектуальной собственности; способ выплаты вознаграждения за использование объекта интеллектуальной собственности    и другие факторы.

 

Основные характеристики базовой концепции оценки стоимости инновационных проектов можно представить в виде следующей таблицы:

Таблица 1.

Параметр

Доходный подход

Рыночный подход

Затратный подход

Использование

Основной метод, используемый для оценки стоимости инновационных проектов. Как правило, используются данные бизнес-планов, связанные с бизнес-стратегией (т.е. фактически используется для оценки проекта в случае, если есть хорошие знания целевого рынка)

Используется для сравнимых объектов

Может использоваться отдельно для определения гибкости стратегии компании в отношении стоимости проекта, а также в качестве стартовой оценки стоимости. Использование для проектов, запускающих относительно молодую технологию, чье использование и коммерциализация еще не начались (т.е. нет достоверных данных о продажах).

Сущность подхода

Рассматривает будущий возможный чистый (свободный) денежный поток, определяющий потенциал проекта.

Количественное определение, прогнозирование и дисконтирование чистого денежного потока, приведение к текущей стоимости.

Рассматриваются сравнимые проекты на рынке и их стоимость (близкие по размеру, отрасли, операционной деятельности, доходам, функциям, уровню рентабельности, производственной эффективности, конкуренции, рынку и рискам).

Определяется экономия в затратах в результате использования продукта или оценивается стоимость замещения или восстановительная стоимость нематериального актива

 

 

 

 

 

 

Параметр

Доходный подход

Рыночный подход

Затратный подход

Особенности методов

Стоимость внедрения, приобретения и развития проекта актива вычитается из текущей стоимости денежных потоков для определения чистой текущей стоимости.

Как правило, денежный поток дисконтируется по барьерной (пороговой) ставке , определенной специально для данной компании, средневзвешенной стоимости капитала или по скорректированной на риск ставке дисконтирования, определенной с учетом специфических рисков проекта

Рыночный подход имеет два важных преимущества: во-первых, он основан на использовании рыночной информации, во-вторых, прост в применении.

В то же время стандартные роялти для определенных видов продукции, отраслевые индексы и другие показатели дают очень приблизительные ориентиры для совершения реальных сделок.

 

 

В качестве одной из разновидности подхода: выявляются все фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением в действие актива.

Допущения

Риски и неопределенности, присущие инновационному проекту, учитываются при определении ставки дисконтирования в рамках доходного подхода.

Рыночные условия стремятся привести рыночную цену в равновесное положение, а рыночная цена — это справедливая рыночная стоимость после корректировки на трансакционные издержки и риски.

Стоимость актива соответствует издержкам, которые владелец потратил на создание или приобретение актива

Минусы

Сложность расчетов

Может дать некорректную оценку (из-за неопределенности прогнозных денежных потоков)

Сложно найти аналогичный проект

Асимметрия информации

Затраты на развитие технологии редко соотносятся с последующей стоимостью инновационного продукта

Будущая стоимость инновационного проекта часто не коррелирует с затратами

Плюсы

Всегда высокий уровень достоверности (на момент оценки)

Простая теоретическая применимость.

Помогает решить проблему дефицита информации (в том числе относительно будущих периодов) проблемы неопределенности (доступность данных из отчетности)

 

Так или иначе, главным, чем стоит руководствоваться инвесторам при выборе методов оценки — это наличие информации и соответствующих кадров, которые могут грамотно эту информацию использовать в целях наиболее прибыльного вложения средств.

Прочитано 3882 раз
Авторизуйтесь, чтобы получить возможность оставлять комментарии